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桥水基金瑞·达利欧:中国人的投资圣杯就在中国|金瑞

未知 2019-03-24 00:00

来源:好买财富

桥水基金创始人瑞达利欧表示,金融危机后各国政府的资产负债表急剧放大,其不断累积的潜在债务危机风险不容小觑,类似中国的去杠杆政策的经验值得借鉴。中国经济正在经历新旧驱动力的转换,其在高新技术、区域均衡发展等方面还有很大提升空间,未来中国市场的机会更多,中国人的投资圣杯就在中国。

3月19日,世界最大对冲基金桥水基金创始人瑞达利欧再度访问中国。在接受媒体采访时,他就当前全球债务风险、去杠杆、中国市场前景等热点问题进行了解读回应。以下文字内容为其采访实录辑要。在钓鱼台国宾馆接受了新浪财经专访,以下为访谈实录。

债务周期与经济运行机制

瑞达利欧此次访华之行,正值他的新书《债务危机》中译本面世。书中,瑞·达利欧公开了他独到的债务危机应对原则。这些原则可以解释债务危机的发生机制,以及妥善应对危机应该遵守的原则。凭借这些原则,桥水在其他机构受困于危机的情况下,得以准确预见事态发展,并安然度过危机。

面对债务危机,如何才能帮助政府或者央行提前采取措施,逆周期调整,减缓剧烈的波动,以比较温和的方式去杠杆降低危机的危害程度?同时,达里奥书中所介绍的预警机制是否也能帮助一个国家或社会避免金融危机?

达利欧表示,这些问题的答案是绝对可以的。因为如果说这些事件,它们之间是有因果的机制关系。如果说你能够理解事物之间的这种因果关系,那你就可以对它控制;如果能够控制的话,我们就不会有特别剧烈的经济周期。

我在书中也提到了最重要的一点,是我们这些债务到底是以本国货币计价还是以外国货币计价的。如果说债务都是以本国货币计价的,那么我们其实可以用一些综合的方法,也就是采取一些逆周期的措施,能够使得我们的这个周期不是特别地剧烈。其实我在书中也提到了,这些经济周期当中很多的事物都是自我强化的。比如说我们的资产价格下降了,就是我们的债务危机所引起的。那么资产价格下降之后,抵押物的情况也越来越糟糕,这个时候大家都开始有了损失。有了损失之后,作为放贷的机构,它就越来越不愿意放贷, 每一个人都非常谨慎,这就形成了一种恶性循环,这个循环会不断地自我强化下去,一直到我们的政策发生改变。

我们就会经历这样很大的周期,有一个大的下行周期之后,我们会采取一些行动,用一些政策带来经济的恢复,这个时候我们就看到了经济的大起大落。既然我们采取了一些行动,能够让我们躲过了债务危机或者说是逆转了债务危机,那为什么我们不能在这个周期的前面就采取这些行动,来中和债务带来的一些问题呢?所以,从这个角度上来看,我们的周期是可以变得更加温和、更加平滑的。其实我们现在在中国就可以看到很多类似的好政策正在推出。中国的这些政策大家都有一些期待,而且它是非常主动,非常温和的,所以使得中国的经济不会像别的国家一样有非常剧烈的波动。那么在其它国家可能这种债务的问题它就会形成一种恶性循环,到时候再采取行动就太晚了,之后的这些政策财可能带来我们经济的好转。

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